2010年10月19日 星期二

中國"升息"?

升息不是說眞的拉高市場存放款利率

中國宣布調高放款基準利率一碼,很多人高呼"中國升息
了",但實際上中國沒有像一般那樣升息,眞要講,稱之為
中國式社會主義的升息



所謂的升息,通常是指央行實行貨幣政策,進行會回收更多
熱錢到央行行庫的動作。一般來說是:

ㄅ)提高對金融機關的放款利率-銀行就比較不會為了再放
款有利可圖而短期跟央行借錢周轉。也就是銀行會"少借點
錢"而使還錢量超過借錢量,也就是把貨幣丟回去給央行。

ㄆ)提高對金融機關的準備金利率或準備率-使銀行有更多
傾向把沒放掉的存款借錢給央行收取利息賺錢。這樣銀行
則是主動地將貨幣塞回去給央行。

升息,是像這樣把錢從整個金融、貨幣體系回收到央行手中,
使市場中流通的名目貨幣餘額下降才行。名目貨幣餘額下
降時總合貨幣需求不變的話,剩下來的錢也就變大了!

因為變大了,所以錢背後所代表財貨的價格-利率就會上
升,因為你等於是借別人的財貨去交換別人的財貨(勞動
、時間,等等),貨幣只是方便攜帶跟計算而已。

如此一來所謂的央行升息,就會引發市場上真正的利率
-存款、放款利率上升而抑制投資跟投機,也就是使通膨
跟資產泡沫下降。

實際上作用更為複雜,銀行跟銀行間原本調和的互相協力
放款狀況可能會受到影響,最後引發一連串的效果。
但重點就是,要把貨幣從市場上收走,因此比較貼切的說
法叫做緊縮貨幣而不是升息,升息是市場受到央行干預而
產生的反應罷了,央行並沒有規定大家要升息。

而中國央行這次作的(作很多次了),是真的要大家升息
(提高貸款利率)。

在正常的國家,大家會說"神經病,我要放多少利率干你
屁事,你管得著我嗎?"。

是的,中國政府還眞的管得著你的貸款利率。由於透過近
乎完整的經濟管制手段,小至延遲你的貨物跟原物料的通
行讓你乾著急、大到直接叫檢驗局"查出"你的產品有害
廣大人民的健康,將你抄家,你不聽話的話,中國政府有的
是權力要你聽話,而這也是中國人民當年支持共產黨賦予
他們的權力,現在有不少人後悔,不過遺憾的是不夠多人。

也就是說,如果銀行跟某廠商死鴨子嘴硬就是要低利率打
個貸款契約,很可能就會大禍臨頭了-實際上中國甚至可
以直接依法說你"未依央行規定提高利率"就來惡整你。

問題是,這種事情就跟逃漏稅一樣是可以躲的。實質貨物
假交易、附買賣回權益刻意損失對作輸送交易到故意高估
抵押品價值,都是可以躲的。

也就是說,中國政府這招,當然有可能直接使市場利率升
高,但其實升高的大多是表面效果,檯面下的效果扣一扣
可是大打折扣的,這折扣視中國廠商的乖巧守法程度而定
,如果在德國可能趨近於零,不過在中國嘛.........可能只能
遏止相對而言沒有權勢的人想要投機翻身致富的"歪風"
吧。也就是建商照炒樓,中產階級想買個套房投資就只能
乖乖升息了。


可怕的是,中國政府依然在阻升人民幣。

直接干預匯市以阻升人民幣、就是印人民幣來買美金、使
外匯存底增加,也就是央行在朝著市場丟人民幣的意思。

講直接一點,就是跟升息相反的貨幣寬鬆、,另一個面向
就是降息。也就是中國政府正在一邊降息一邊升息,(其
實台灣央行也是一樣)

這豈不是一邊輸血一邊捐血?到底是正在輸血還是正在
捐血呢?當然就是看實際上體內的血量變化。

國家貨幣體系的血量就是M1B或M2,你可以把他們當作
紅血球血量跟總血液量的差別。中國跟台灣,實際上都
是還在降息(貨幣寬鬆)的,因此通膨嚴重、資產泡沫不退


有人說這是央行的兩面手法:畢竟一般人只看得懂"升息"
,看不懂央行買匯就是降息,因此央行自然可以名利雙收
,把人民賣了人民還大聲鼓掌,這就是為什麼彭總裁在台
灣被當神,因為他作了讓你會極為不爽的事情,你還看不
懂呢。說不定根本只是作作秀,實際上毫無效果,還助長
泡沫。

但也有一個可能,就是在改變血液流向。

由於國內的金融市場表面上是在升息的,給了投資者跟
廠商財務上的壓力。但是為了壓抑廣大人民的消費造成
的通膨(特別是青菜這類無法國際套利的產品,中國通膨
極為嚴重),因此必須左手壓制消費者的購買行為。

但右手又想要穩定出口廠商利潤衰退的幅度、給與出口
商漸漸調適的機會,因此右手又干預匯市、作出實際上
是降息的行為。

在這中間,只要廠商因為干預匯市得到的超額利潤能百
分百流給民眾,這樣的行為就會完全無效。不過幸運的
是,就算在美國都不可能完全流給民眾了,更何況是中
國人。廠商積蓄的利潤可能透過各種方法流給特定族群
,特別是有錢人。

我們知道,有錢人大致上是不會跟一般人搶菜吃的,所
以就能一定程度避免兩手策略完全抵銷。

錢、也就是國家血液的流向改變,使得中國政府可以達
到一個同時可以干預匯市、又能壓制國內通膨的神奇
效果。只是效果如何,不作大規模的研究無法得知,也
許中國人民銀行作的研究正是促使他們維持此一兩面
政策。

只是,這跟現在的12五-第十二個五年計畫中說要
縮小所得差距,好像是完全相反的作法。

要消滅因為自己干預匯市製造熱錢而生的通膨又不會
使經濟緊縮,最好的方法就是像這樣圖利少數富人、壓
迫多數窮人。

要這樣說的話,其實李述德部長可以說是彭總裁的好幫
手呢,我們都誤會他了。

1 則留言:

  1. 中國的四大銀行是國有的, 上面要利率多少就多少XD

    不過只要有錢有權, 利率就不是問題。

    版主有興趣寫中國四大銀行壞帳相關的文嗎?

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