房地產榨遍-第五章 吹泡泡經濟時代怎麼避難？(1)

為什麼這些人喜歡花大錢買吹過泡泡的臭口香糖！真噁爛！

用十塊錢去買一顆沒嚼過的口香糖比較好，還是一顆被嚼過而稍微吹大起來、而且明天早上
還會自動變大的泡泡比較物超所值？這個問題的背後就是泡沫景氣的本質：大家比較喜歡那

顆被嚼過、有點別人的口水臭、但是買了隔天會變大的泡泡。因為預期買了隔天泡泡就變大

，所以覺得買得很便宜，怎麼可能會便宜－買得比真正的價值高就是買貴，沒有別人買比你

貴、你就等於買便宜的歪理。東西價格衡量的標準從評判『口香糖』好不好吃，變成了只看

『泡泡的大小』。在泡沫經濟時代，人們不喜歡吃口香糖，比較喜歡吃別人吃過的泡泡－因

為他們只是打算把泡泡嚼一嚼吹更大、變得更臭，然後賣給下一個打算這樣賣的人。

問題在於，被嚼過的口香糖其實是比未拆封的還不好吃，而且與其吃被嚼的口香糖，還不如

去買一顆巧克力來吃。特別是整個市面都充斥口水臭泡泡的時候，幹嘛沒事折騰自己呢？

原因無他，就是這個神奇的『嚼口香糖－＞變大－＞賣掉』在前面提到的金融犯罪集團的包

裝下，變成民眾『致富』跟『財產倍增』可以不勞而獲、只要先搶來等一下就可以輕鬆辦到

的『快速退休捷徑』。而他們說的並沒有錯－跟他們一樣見好就收的人，確實可以財富暴增

、快速退休，但是整個市場開始過熱後，口水臭泡泡就開始以嚇人的速度增加，所有的口香

糖都被拆出來嚼一嚼、然後往下傳，因此當最後仔細一看，市面上竟然有數十萬個在嚼別人

吃過又臭又硬口香糖的人！

問題是，口香糖嚼到最後不但泡泡會變得難吹，而且又苦又難吃－就跟步入結構性問題、連

續數年通貨緊縮、政府過度舉債束手無策的國家的房地產一樣。房地產的價值來自於租金，

成長中的都市因為租金也會成長，所以價值增加；而老化衰敗的都市租金開始降低、空置期

增加，就像口香糖一樣不會神奇地突然變甜、變好嚼，而是越來越苦、越來越硬，最糟糕的

是，在泡泡經濟的情況下，還混了很多人的臭口水。

你想把大家都知道再也吹不了大泡泡、又苦又硬、混合數十人份口水的臭口香糖渣賣給誰？

在泡沫經濟時代被誘騙進入『一定要透過賣臭泡泡生意才能財富增值』的人，多半是平日就

沒有什麼投資觀念的人－因為這些人原本很多是那些定存擁護者、根本不太算是個投資者。

而很多本來就只是要嚼泡泡的人，卻因此受害，本來可以開開心心開一包新的口香糖，跟太

太分著嚼、二十年後傳承給小孩。卻不幸地只能在市面上買到臭口香糖，而且在整個臭泡泡

市場形成的過程中，他還會發現市面上買得到的口香糖越來越臭、越來越難嚼，因此他被迫

用一樣的價錢買一顆臭口香糖，只是為了避免明年買到的那顆更臭。

因為口香糖販賣商說：以後只會有越來越臭的口香糖了！

[圖：口香糖販賣商說，以後的口香糖只會更臭！]

所以愛嚼口香糖的人拼命搶進，還有愛子心切的人掏空積蓄一次買兩盒臭得要命的口香糖。

為什麼不先吃一下巧克力，偏偏要去搶臭口香糖？你真的有把握不是最後那幾個傳到臭口香

糖的人嗎？你確定自己覺得『還可以嚼』的標準，一定有辦法傳給下一個人嗎？搶口香糖的

人會說，政府把利率搞得那麼低、通貨緊縮已經好多年了，我們跳進來買臭泡泡也是不得已

的啊，我們嚼一嚼就可以滿足也不行嗎？不，搶臭泡泡的人根本不是為了嚼一嚼這樣簡單的

滿足，而是因為利率太低獲利不足的憂慮積壓太久，導致這些原本很保守的人，變成竟然覺

得可以靠賣泡泡賺錢的賭徒。

口口聲聲說，要靠著3%的租金過活，但是所有人都心照不宣－是要賺30%的增值。（註）

沒錯，房地產就跟口香糖一樣，其實是可以使用非常久的：在台北，屋齡四十多年都還算穩

當，而口香糖就算嚼到無味，依然可以吹大泡泡；但是如果最後口香糖都又臭又硬到一種只

剩下某些人能接受、而且也確實就是這些人含在嘴裡的時候，其實就跟景氣差沒人買得起、

但卻有一群買很貴卻想要賣更貴的人妄想要賺差價的情況一樣。這種把獲利賭在手上的爛東

西是否可以順利框到一個笨蛋的生意，竟然被台灣人當作是風險很低很穩當的投資－在我看

來，直接用金光黨手段騙可能風險還比較低、而且比較省事。

房地產泡沫跟所有的金融海嘯跟經濟危機的根源都是一樣，原本風險偏低的資產因為被炒作

過頭、變成完全靠著炒作的資本利得來獲利的高風險投資。但是因為過去的觀念中這樣投資

的風險很低，導致那些還活在過去的時代、從定存裡面蹦出來的上世代投資人，踏入這個由

政府、金控、建商與商業投資媒體共同構築出來的騙局中。手中掌握著低投報、高風險的臭

口香糖，卻作著這個口香糖會自己不斷變甜、不斷變大、絕對不是泡沫、這個投資低風險、

高獲利的美夢。還以為口中的口香糖是過去那個很少人搶的每位，卻不知道被人傳來傳去根

本又臭又硬又不甜，再也不是會穩定升高利息、租金還會調漲的剛拆封口香糖。

在還來得及之前，趕快吐掉你嘴裡那顆被別人吃過的臭口香糖吧，找個跟以前的你一樣瘋的

人、將口香糖傳過去，然後明天早上起床之後，開始跟我一起研究巧克力、金莎、M&Ms巧

克力球還有Airwave口香糖吧！

不要再打著可以在臭泡泡經濟裡面買哪顆臭泡泡比較不會賣不掉的避險算盤，等臭泡泡經濟

崩潰的時候，你想要賣臭泡泡才沒有人理你呢，避什麼險！東京都品川住宅區內3LDK的高級

華廈一棟才開價4500萬日圓而已，看看你手上的臭泡泡有多貴吧！

如果你還是很想玩玩賣臭口香糖，那首先你得學會知道你在手上那顆臭口香糖，到底有多臭。

如果不知道有多臭，你又怎麼知道日後賣不掉的風險有多高呢？

註：房仲業的廣告現在大打『增值屋』『賺錢屋』指的都是會『增值』、泡沫會變大，租金都極低，甚至大多數公寓或華廈只有1%左右，跟定存根本無異，說什麼想賺租金報酬率，都是想

要靠轉賣暴富的人用來自我催眠的藉口。