資金＂外流＂？

＂資金外流＂流去哪？怎麼流？什麼流走了？

國家政策研究基金會專文：從資金外流看台灣貧富差距

這篇國家政策研究基金會的專文，使用了＂資金外流＂一詞試圖

解釋某種現象。一聽到＂資金外流＂，外行人（也包含很多內行裝

外行的人）就會聯想成＂資金＂流去別國了。

舉例而言，就是像當年民進黨攻擊投資中國的企業家那樣：錢進

中國、債留台灣（有趣的是，支持民進黨的企業家也很多做這種

事情的，在他們眼中這句口號實在愚蠢至極，更有趣的是，這篇

藍營背景智庫的文章，自己也毫不自知是在批評投資大陸，由此

可見寫這篇文的人的程度在哪。）

然而＂資金外流＂這四個字卻有很大的問題，更別說國家政策

研究基金會那篇專文，內容更是從頭到尾都是典型的誤用名詞、

基本功不足下拼湊出來的謬論（光看經常帳跟金融帳那段，就夠

讓人吐血了）。但是篇幅有限，就只講資金外流這四個字。

首先要說明的是，＂資金＂－這詞指的通常是在工商業營業中

，所需要的金錢。就是台幣、美金這類貨幣。既然只是些紙鈔，

匯個款不就外流了嗎？這就是一般人抱持的看法。既然我都可

以匯款到國外了，資金自然也就會外流。那些台灣借錢、錢進中

國的人，也是匯個款去中國，資金就流走了。

然而不幸地，資金是不會外流的。只要操作過實務你就知道，

除了少數幾種貨幣，否則實質上資金根本沒辦法、也沒有必要

外流。

在台灣借錢募到的資本去了中國，自然需要換成當地貨幣來使

用，也就是必須換成人民幣。那原本借到的台幣呢？消失了嗎

？跟著去中國了嗎？當然就是留在台灣了。不管用什麼樣的形

式做外匯交易，都不會使資金外流。因為所謂的外匯交易，本身

就是跟資金外流相對的。

所謂的外匯交易，就是因為這些資金流到國外是廢紙，所以必

須跟那些覺得新台幣是廢紙（或者說覺得別的廢紙更好用）的

人交換。也就是說從頭到尾流出去的都是人跟公司，資金根本

沒流出去，只是在不同人手中交換而已。

當然，實際上也沒有這麼單純。以投資中國來說，可能會有部分

你要派遣的台幹想要支領台幣薪資。在那些深信資金會外移的

人眼中便覺得＂你看！新台幣真的要匯過去中國境內了吧＂。

當然沒有這回事，實務上是直接由台灣的母公司來開薪資給該

名台幹的台幣帳戶，在中國設立的公司並不會為了這名員工特

地保留當初從台灣帶來的新台幣，以便支付給台幹（誰知道要

帶多少才夠）。就算像部分外商那樣直接以台灣公司來支付美

金薪資，也是由台灣公司直接在台灣以台幣買入外幣，然後支

付給這個老外，然後老外就帶著美金回美國消費了。

因為台幣根本不是在中國可以順利通用的貨幣，所以帶著台幣

去中國投資，是一件非常不方便的事情。這就是為什麼說讓台

幣資金實質上流到中國去，既無可能，也無必要。

但是熟知深圳東莞地區，能夠用新台幣來支付泰國浴的台幹這

時候就開口了：哪有這回事！新台幣確實可以在中國用（來嫖妓）！

沒錯，但這個新台幣實際上在消費於東莞的妓女時，就已經不

是新台幣了。這張新台幣這個時候其實變成了人民幣一樣的功

能，而且不再能以台幣身分發揮影響（除非下次有另一個台幹

跟同一個妓女交易，找零回來），原本的功能跟價值則被還是

台幣的貨幣給瓜分掉了（除非這名東莞妓女其實是台灣人）。

貨幣金融上講所謂的＂實質餘額＂，也就是＂貨幣流通總量＂

除以＂通貨膨脹＂。今天如果有個台商失心瘋了，夾帶五十億

新台幣現金出國，然後把這五億新台幣放入他在浙江老家的先

祖墓中，再以水泥封死。那麼實際上五十億新台幣的發行餘額

就從台灣消失了，跟被燒掉一樣。儘管央行的帳上可能還計著

，但實際上這五十億新台幣再也不能發揮在貨幣體系中的作用

了。給妓女的錢也是一樣的。

也就是說，名目上新台幣＂流走了＂－雖然我們都知道那些使

用資金外移的人根本不是指這種情況，不過還是要加以說明，

實際上會流走的狀況，根本不是壞事。這種資金流走只是使發

行餘額能產生作用的流通額度下降，實際上是好是壞根本端看

當時貨幣體系在什麼狀況下，這種資金外移根本沒有一定的影

響，只是使流通餘額下降而已，名目上資金真的流動了，但實

質上的資金根本沒有流動，而且剩下的台幣持有者應該高興才

是，因為你手中的台幣影響力變大了。

（不過，那些說資金會外流的人，原本真的是指拿台幣去東莞嫖

妓這件事情嗎？）

最後，我們將＂資金＂的定義放寬到字典裡的定義：

發展工商業等經濟活動所需的物資或金錢。（教育部國語辭典）

沒錯，在這種狀況下，以物資或設備形式存在的資金真的會流

動，也可以留到國外使用了。然而不幸的是，這些＂資金＂只

會以兩種形式存在，一種是台商直接從台灣廠拔去中國使用，

一種是台商跟台灣的廠商買來使用。

前者雖然真的有東西被拔去中國了，然而實際上卻必須在帳

上留下跟折舊餘額等值的應收帳款，也就是一物換一物。而後

者不用說，實際上就是買賣行為，就跟出口是一樣的意思，台

灣人最愛出口了。前者在實際上確實是可能靠會計做帳來達

到實質上把資金的淨額超匯出國的情況，而這也是極限狀態

下能夠辦到的資金外流。

可喜可賀，最後總算找出資金可能外流的情況了，雖然跟那些

誤用的人指的狀況完全不同，但確實是可能外流的－在台商

直接拔台灣設備去中國投資時，可能因為會計帳的價值估計

錯誤，而使資本（金）外流。

不過這豈不是說，台灣人最怕的外資撤離造成的＂資金流出＂，

其實跟台商投資中國時可能發生的事，根本是同一回事嘍？這

篇專文批評扁政府＂施政不力＂使資金外流－那他們豈不是支

持為了避免資金外流，應該禁止投資中國，是嗎？