房地產榨遍-第三章 崩盤前的掙扎還是將要暴衝大漲？(3)

美國神話？

當你可以用家裡的印表機印全地球人都承認、並且用來作為跨國交易用的貨幣時，你就是世

界的老大－或者反過來說，如果你是世界的老大，全地球跨國交易用的貨幣，就會用你印出

來的鈔票。

這是非常大的優勢、大到美國願意為此馬不停蹄地引發戰爭、擺平不聽話的小朋友或是各產

油國：在眾多伊斯蘭教國家中，英美支持的以色列總是特別礙眼；伊拉克被冠上莫須有罪名

遭美軍入侵、扶植傀儡政府；美軍艦隊甚至大剌剌地直接將日本橫須賀港當國土使用，就為

了維持太平洋西岸的安穩。

不為什麼，就為了可以成為世界上最囂張的債務人、為了讓美國本土可以成為所有海外投資

者不得不支持的投資環境。因為熱愛消費的美國人幾乎是世界上最可怕的消費市場，比起以

人口取勝的中國、印度，美國人甚至願意大量舉債就為了消費。久而久之以外銷美國維生的

國家像是中國、日本、台灣，便要想辦法讓美國人能夠熱愛他們的產品，其中一個辦法就是

讓該國貨幣兌美元的匯率永遠都是過度貶值，因為只要過度貶值，在美國人眼中這些國家的

產品就是便宜到不得了。

然而過度貶值的手段就是由這些國家的中央銀行要負責印該國鈔票來以高價買下匯回國內要

換成當地貨幣使用的美金收入，便能使國內貨幣相對而言是低價出售換美金，就是貶值。長

期下來就是中國、日本、台灣的中央銀行累積了極為大量的美金，但是美金放在庫房裡鎖著

是極為浪費的行為，因此只能轉而購買兩種以美金就可以買的產品，那就是黃金跟美國政府

公債。由於買美國公債可以提高跟美國政府的正面關係（因為美國政府一天到晚想要借錢）

，因此大多數中央銀行手上的美金是拿來買美國政府公債，放著收利息的，這些也就是外匯

存底（註）。

[圖：各國持有的美元計價外匯存底的高度，讓美國成為有史以來最囂張的債務人]

這又進一步加深各國對美金的需求、因為一旦美金崩潰這些國家也不用活了，大量以美金計

價的資產會化為白紙，因此沒有國家敢放任美金巨幅貶值。最後的結果就是世界各國在移動

資金時都選擇以美金這樣市場廣為承認、且不會任意貶值的貨幣，而且不容易大量貶值的特

性加上美國本身投資市場的蓬勃與多樣化，讓美國成為國際投資者最愛的投資天堂。

這讓美國股市跟美國房市，成為國際間最愛的投資標的。二十世紀中美國崛起後，歐洲國家

的投資者開始大幅轉進美國美國資本市場；1980年代，暴富的日本人因為《廣場協議》被迫

升值後，就選擇以美國作為日幣升值後跨國購買力大增的資金出口，當時三菱集團幾乎直接

買下美國資本市場地標的洛克斐勒中心不只讓日本人一時之間自以為是世界之王、甚至也曾

讓美國人誤以為自己將要變成日本財團底下的走狗了。

後來日本崩潰，能源開始有匱乏危機的阿拉伯人開始發現錢也要找安全絕對不會暴貶的資產

作風險分散，不能老是仰賴國內的沙漠冒油－沒錯，顏色是少見的邪惡綠色、銅臭味十足卻

比較不會有大幅貶值風險的美金再度成為阿拉伯人選擇的投資用貨幣，而這一次，換他們買

美國的頂級辦公大樓。美國人不必是世界上最會升產貨物賺錢的國家，但只要美金是大家通

用的國際貨幣，他們就是最會吸收國際投資資金的國家，這使得美國資本市場永遠不會有資

金永久抽離造成的崩潰危機。

這跟房地產市場有什麼關係？當然有，比起1980年代結束後因為股市、房市一起崩盤被世界

各國同時背離的日本人，美國等於有了一張永遠不死的護身符－美國的投資市場絕對不會被

各國放棄，所以就算大跌，這些投資者總有一天也得乖乖地把錢丟回來美國市場。這就是日

本、台灣房地產市場永遠不可能取得的免死金牌：外資可以放棄日幣計價的資本市場，可以

撤離台灣，但是終究必須回到美國。

所以就算美國人1980年代弄出儲貸機構危機、1990年代結束時弄出誇張的網路泡沫（史上

最愚蠢的投資風潮）、2007年又釀成金融海嘯這樣差點毀滅世界經濟的滔天大禍，一旦聯

準會降息、政府擴大舉債支出刺激景氣支撐點，各國資金依然乖乖地回流。幾乎每十年美國

人就要惡搞世界投資人一次，甚至還有陰謀論認為根本是美國政府跟投資機構刻意玩弄國際

投資者的論調出現。

[圖：三菱集團買天價的洛克斐勒中心，當年美國刻意趁日幣被迫升值把許多房地產高價賣給

日本，後來又趁人之危在日本財團拋售求現時低價買回，賣高、買低，把實際上不能放空的

房地產也放空了。會被認為是陰謀論的原因是日幣暴升跟日本資本市場崩潰的兇手幾乎都可

以算美國人一筆。]

美國的房市一天到晚在泡沫化，而且也都很大，每次爆破時也都震耳欲聾，但是美國卻永遠

不會被震死。因為每次爆破後都不只是美國人承擔損失、而是全世界一起承擔、使美國沒有

預期受損嚴重。而且每次泡沫破滅後永遠都會再度吹脹，因為美國不是日本、而是永遠的投

資天堂，絕對不會有失落十年、殭屍經濟出現，全地球的投資者都是美國資本市場的抬轎者

。

（其實美國當然不是真的無敵，他們只是有吃不完、由世界各國捐贈的無敵星而已。）

這也是為什麼川普、羅伯特清崎這些所謂的『投資名家』可以一天到晚靠炒作美國房市賺錢

，而三菱地產只玩了一大票就玩完了的緣故。更厲害的絕招是美國刻意營造自己是個移民國

家一天到晚有各國菁英與富人移入、而且成功的均衡發展政策使美國少子化情形在全世界已

開發中國家而言算是相對而言相當輕微，這使得美國相對而言不容易進入日本這樣被老人拖

垮經濟的時代。

這些條件跟作法使得美國房地產市場是公認的『永遠都有機會再靠大泡沫賺錢』的應許之地

。日本不是、英國不是、貨幣不受各國信任的中國也不會是，台灣人也不要太妄想這樣一個

太平洋西岸的彈丸小國有條件辦到。台灣的房地產市場如果不想要跟日本一樣僵屍化，唯一

的方法只有『自求多福』，不要期待各國投資者會為你抬轎。

而房地產市場要永遠活絡的方法其實非常容易說明、但卻因為官商勾結、選舉政治難以辦到

。維持金融機構體質健全以便讓民眾買房子不會太難貸款、均衡區域發展以免單一區域過度

炒作使資金空燒後因泡沫崩潰造成問題；還有適度控制青壯人口收支穩定平衡維持購買力、

避免年輕一代害怕生育帶來負擔而造成少子化問題等等，都是政府可以想辦法讓投資環境可

以多少跟美國看齊的老梗政策。

但是有多難辦到呢？台灣金融機構多年來發生的數次危機，根本上大多是政府跟政治人物搞

出來的；炒台北房市才能圖利建商、並且讓最大都會區的人民感到財富增值而覺得政府很會

拼經濟，政治人物自己也可以賺一票；為青壯人口著想？政客只會為財團著想，當然是一起

剝削能吃苦耐勞的年輕人換取利益！

簡單來說，政府想要避免台灣資本市場一蹶不振大概有一百個很容易設定的政策，但卻幾乎

不可能有充分施行的可能性。在現任拼經濟政府上台後，經濟體已經體質不良的時候竟然還

推出房貸補貼跟遺產稅調降、贈與免稅額加倍這種炒熱房市用的政策，使金融秩序失衡的情

況更為嚴重。除了期待台灣可以避免走入日本老路的緩衝時間只剩下五年不到的未來，政府

會突然發現人民跟政府雙贏的唯一途徑就是不要故意用政策讓財團賺那麼大以外，已經沒有

其他方法了。

我們沒有無敵美國的環境，但比起踏進經濟體結構性衰退期才發現泡沫太大的日本，我

們還有一點時間。

註：台灣政府總是宣稱外匯存底是＂國力的象徵＂，事實上外匯存底象徵的是我們人民的購

買力被政府擅自挪用為低報酬率的儲蓄，可以說是一種貧窮的象徵。雖然這些東西危急時頗

好用，但說穿了是用台灣人生活比別人辛苦換來的。