不要知道比較好的基礎財務知識（五）

到上一篇為止，我們都知道如你我一般是個螻蟻之人的小老百姓，只能知道市場是一個風險中立的狀態。沒有辦法從數學上確定沒有被反映的漲跌，一切都包含不確定，而這些不確定扣除無風險利率後，合起來看就是一個鞅（下一期得數值的期望值跟現在的數值一樣）。鞅也叫做公平賭局－因為沒人知道正確的變動，所以跟擲銅板一樣公平。

但是那僅限於螻蟻之人。

風險中立的假設，是排除市場失靈狀態下，對價格沒有任何操縱力的投資人，所接受到的資訊狀態。也就是說，如果你可以控制價格，對你而言哪有風險中立這回事，對吧？

你可以控制下一期的價格，你就所向無敵，會擁有擊敗無風險利率的絕對勝算，是嗎？

靠不理性投資勝過理性投資

所謂的理性，是投資行為分析裡面一個重要的前提。並不是說投資就是至高無上冷靜充滿理智，而是指投資人像個終結者機器人一樣完全服從天網系統輸入的程式。也就是說，必須絕對遵守我們假設的決策模式，因為不遵守的話就代表其行為跳出了這個分析的框架之外，那這個分析也就無法繼續了。

不要知道比較好的基礎財務知識（四）

強者恆強？

在上篇的最後，我們提到了儘管定存跟美國政府公債可以有很相似的投資條件，但是依然不能代表存定存的一定是傻瓜。這是因為定存跟美國政府公債還是有差異的。

就算是存美國的定存避免了匯率變化的風險，定存可是幾乎每天你想存就可以去開戶，但是美國政府公債可就沒這麼簡單了，你並不能心血來潮走進美國政府財政部然後就填張表匯個款，有個充滿微笑的服務專員就幫你搞定一切。

不要知道比較好的基礎財務知識（三）

無風險利率白忙一場

一般常常會聽到無風險利率一詞，而這個數字也通常跟公債殖利率掛勾，目前已開發國家各國的水準約莫是３～４％，開發中國家或是財政體質不健全的則通常超過４％甚至超過６％。已開發國家只有日本跟瑞士這類國家，有著僅１％上下的利率。

所謂的風險，通常指的是：會受到波及整體市場的因素影響而使獲利不確定，或是有倒帳可能性，亦或是投資人單筆交易金額太大而只能折價出售，種種使得最後結算的金額跟原先預期有所不同的情況。

不要知道比較好的基礎財務知識（二）

明天的股價漲跌跟今天股價漲跌在統計上獨立

承襲上篇，每次丟十元硬幣時出現人頭的機率，並不會因為上一次丟出來的結果而有所改變，改變的是此人帶屎程度的數據－二項式分配機率。理想化丟硬幣實驗（叫實驗太沉重，就叫遊戲吧）中，兩次硬幣之間投擲機率是沒有統計上的相關性的。就算在現實世界中，此硬幣雖然會因為投擲而變形或磨損，但除非你要一次觀察上百萬次，否則真正產生的影響也是難以觀察確認的，雖然你也可以把投擲方法標準化在一個極精密的固定環境下進行，說不定可以算出絕對穩贏的壓注法，不過令人好奇在這種狀況下誰還要跟你玩。

而股價也是一樣－若今天的股價跟明天（代表所有還沒來的未來）的股價漲跌幅不是獨立的，那是非常恐怖的一件事情。

不要知道比較好的基礎財務知識（一）

你結婚失敗很多次這個數字本身並不會提高你結婚成功的機率

投資最大的魅力，自然就是能使財產增加，手頭充裕，口袋麥克麥克，這也是大多數人投資最主要的目標：讓錢可以賺錢，以減輕自己賺錢的壓力。甚至，最好最後錢自己就能賺錢，踏入所謂的財務自由。這是很多立志投資的人主要的目標。

這樣的目標，當然是很實際的，只是那所謂的財務自由，其實是一場幻夢。所謂的好好投資就可以財務自由這件事情，是百分百的幻覺，是理專跟投顧老師為了賺你的錢想出來的口號罷了。這到底是怎麼回事呢？但並不是幾句話可以說清楚的事情，特別是，連最基礎的觀念都不清楚的人，更不可能搞懂。

關於國光石化，我想說的其實是.....

拿環保換經濟？完全是幻覺罷了

國光石化第五次說明會即將召開，為了低調，刻意壓抑媒體
報導，並且不准任何他們＂拒絕＂的人與會，自然包含當地
的反對民眾，以及所謂的＂環保團體＂。